Лифт вызывали? Или бизнес на лестнице!
Позволю предложить необычную систему исчисления экономического роста. Мы всегда стремимся наверх, что является аксиомой. Давайте представим себе этот процесс в виде обычной лестницы многоквартирного дома. Цель – где-то там наверху. Добраться до нее можно, только поднимаясь по ступеням. Но часто бывает, дойдешь до верхней ступеньки, а цель не достигнута. Она еще выше. На самом деле достигнут только ближайший уровень лестничной клетки. Впереди очередной пролет. И так до бесконечности. Если транслировать эти правила на процесс развития бизнеса, получится следующая схема. Первый этаж – это частный предприниматель, решивший открыть ларёк по продаже бутербродов. А вот глобальная корпорация расположена где-то на верхних этажах. К слову сказать, еще никто не выяснил, что же именно находится на вершине такого небоскреба. Путь наверх не имеет конца.
Любая компания в процессе органичного роста достигает предела своего развития. Это своеобразная верхняя ступень лестничного пролета. Просто так пойти дальше нельзя. Следующий участок пути требует наличия иных навыков и определенного апгрейда. Без подготовки есть риск не справиться с подъемом и поскользнуться. Компания при этом банкротится. Владелец срывается вниз и оказывается в лучшем случае в начале лестницы.
Но это все прописные истины. Их понять не составит труда любому бизнесмену. Другой вопрос, как организовать развитие компании с минимальными рисками?
Как не останавливаться на достигнутом
Далее я расскажу реальную историю взросления одной компании. Владельцы - три человека. Несколько лет назад их бизнес представлял собой один, или два продуктовых магазинчика. Они были успешными и приносили прибыль. Это позволило планомерно подниматься на следующую и следующую ступени. Количество магазинов росло, увеличивались обороты. Помимо основного направления бизнеса стали появляться другие, иногда, не имеющие никакого отношения к торговле. Например, приобретенное по случаю частное охранное предприятие. Не сказать, чтобы оно приносило большую прибыль, но в общем в хозяйстве прижилось. В списке активов появилась и небольшая девелоперская компания. К торговле отношения тоже вроде не имеет. Зато не нужно покупать новые магазины. Их можно просто строить.
Таким образом, количество компаний во владении росло и достигло нескольких десятков. Общий годовой оборот приблизился к 2 млрд рублей. Как это обычно бывает в таких случаях, одна компания была прибыльнее другой. Третья и вовсе работала в убыток. Иногда приходилось перенаправлять потоки прибыли из одной компании на решение проблем другой. Получалось, что вроде все работает, а общий рост остановился. Другими словами бизнес достиг очередного лестничного пролета. Оказалось, что для продолжения похода к вершинам нужны деньги. По примерным подсчетам, для расширения торговой сети, как основного вида бизнеса, необходимо было около 2,5 млрд рублей. Собственными средствами не обойтись. Остается рынок заемного капитала. Анализ различных источников привлечения средств дал неутешительные результаты. Занять деньги на тот момент можно было под очень высокие проценты и на непродолжительный срок. Еще один существенный минус подобного источника финансирования – высокие требования инвесторов к залоговым активам. На этом остановимся подробнее.
Торговый бизнес, расширение которого предполагалось, представлял собой группу совершенно разных предприятий, объединенных между собой разве только одними и теми же собственниками. Компании имели разные названия и отличную друг от друга организационную структуру. Одни в форме общества с ограниченной ответственностью (ООО). Другие именовались закрытыми акционерными обществами (ЗАО). Третьи и вовсе являлись обычными частными предприятиями (ЧП). В такой ситуации говорить о системном подходе к привлечению финансирования не приходится. Дело в том, что банк, принимая заявку на кредитование, тщательно фильтрует качество предлагаемого ему залога и внимательно изучает возможных поручителей. Наличие огромного количества мелких активов и путаница в документации склоняет кредитного инспектора к вероятному отказу в финансировании. Либо к логичному повышению кредитной ставки, как следствию увеличенных рисков.
Столкнувшись с такими препятствиями, при переходе на следующую ступень развития, героям нашей истории впору всерьез задуматься о реорганизации всего бизнеса. И они это сделали.
Чтобы продать ненужное, нужно понять, что именно не нужно!
Шаг первый – Осознание! На этом этапе собственники задумываются о необходимости реорганизации. Понимание приходит тогда, когда начинаешь путаться, вспоминая, какие компании у тебя есть, какие приносят деньги, а какие просто обуза. Хорошо, если учился на экономическом факультете ВУЗа и обладаешь необходимыми знаниями. В ином случае лучше нанять специалиста. Он это сделает быстрее и, главное, эффективнее.
Шаг второй – Анализ активов! В нашем случае осознание проблемы привело собственников к логичному решению – нанять финансовых консультантов. Эти специалисты определили точки прибыли в разрозненной группе компаний. Это всего два направления, ритейл и девелопмент, которые впоследствии должны стать опорой единой структуры.
Шаг третий – продажа излишков! Оказалось, что в списке компаний в совместной собственности есть несколько абсолютно непрофильных активов. Их поддержка за счет остальных видов бизнеса убыточна, а развитие в виде отдельных компаний занимает много времени и ресурсов. Такие активы наиболее правильно – продать! В нашем конкретном случае решение о реализации принято в отношении охранного предприятия, парикмахерской, станции техобслуживания автомобилей.
Шаг третий – реорганизация! После того, как стало понятно направление основного бизнеса, пришло время заняться непосредственно реорганизацией. Наша основа – торговля и строительство. Наиболее трудоемкий процесс – приведение в порядок финансовой документации. Затем необходимо выделить единый и одновременно удачный бренд. В будущем все магазинчики станут работать под одной торговой маркой. Вместе с этим параллельно запущен процесс перерегистрации форм собственности всех активов и объединение в единую структуру. После формирования устава, перетряски всего механизма управления и контроля десятков компаний на свет появляется новая структура – Открытое Акционерное Общество (ОАО). Именно эта организационно-правовая форма позволит в будущем гибко управлять развитием компании. Следует отметить, что все эти процедуры требуют немалого времени. Процесс реорганизации занял в общей сложности полтора года, для компании с оборотом в 2 млрд рублей, вполне приемлемый срок.
Шаг четвертый – подготовка к прыжку! Итак, приведя к единому знаменателю все разрозненные активы, и избавившись от непрофильных, можно вспомнить о главной задаче. О развитии. Сейчас компания имеет понятную структуру и прозрачную бухгалтерию. Она приведена в порядок и крепко обосновалась на лестничной клетке перед штурмом следующего пролета. Компания готова привлекать деньги в долг. Вспомним первоначальные расчеты. Для расширения торговой сети планировалось занять около 2,5 млрд рублей. После реструктуризации финансовая картина несколько поменялась. Оказалось, что запланированная инвестиционная программа может быть не такой объемной. Сумма предполагаемого привлечения снизилась. В первую очередь за счет более рельефного понимания тактических целей. Оказалось, что строительство и открытие новых магазинов может быть не таким дорогим, как казалось ранее. Новая долгосрочная стратегия, разработанная консультантами на срок в 5-10 лет, позволила равномерно распределить финансовые вливания на весь период программы. Кроме того за счет продажи непрофильных активов удалось высвободить немалые средства, которые еще уменьшили инвестиционные запросы. Дополнительным источником финансирования стал стратегический инвестор. Он вошел в состав собственников, выкупив 20% долю акций. В результате тщательной подготовки выведена окончательная цифра желательного займа – 1 млрд 150 млн рублей.
Шаг пятый – заем! Но даже такую сумму привлечь на выгодных условиях не просто. На долговом рынке потенциальные инвесторы уделяют тщательное внимание репутации и кредитной истории заемщиков. Имидж во многом определяет их взаимоотношения с кредиторами. И прямо влияет на процентную политику. В результате собственникам была предложена комбинированная схема привлечения средств. Сначала акционерное общество привлекает небольшую сумму на короткий срок. Затем, подтвердив свою репутацию, выходит с предложением о крупном займе. Таким образом компании удалось получить 150 млн рублей взамен собственных векселей сроком на три месяца под 13% годовых. Процентная ставка достаточно высокая. Но смысл такого не очень выгодного и короткого займа заключался в другом. Вексельное привлечение позволило провести максимально публичную работу с потенциальными инвесторами. Впоследствии раскрытие информации и разъяснение стратегии развития компании позволили заложить прочное имиджевое основание для последующих привлечений.
В обозначенный срок векселя были погашены за счет текущей прибыли. Это стало доказательством обоснованности инвестиционного планирования и позволило начать масштабную кампанию по привлечению потенциальных долгосрочных инвесторов. В результате необходимая сумма в 1 млрд рублей была без труда привлечена в виде облигаций со вполне разумными процентными условиями погашения.
Восхождение продолжается
Компания сделала очередной шаг наверх по лестнице. Причем не просто так, опираясь лишь на простейшие инстинкты движения. Ступени теперь преодолеваются уверенно. Восхождение подкреплено стабильной корпоративной структурой. Она отличается прочностью конструкции, правильной организацией управления финансами, а также гибкостью формы открытого акционерного общества. Все эти качества делают развитие бизнеса понятным, а процесс восхождения – уверенным! Подтверждением правильного подхода к систематизации можно считать конечный результат. Реорганизация торгового бизнеса позволила компании занять 30% рынка в своем регионе. Значительная часть этой доли отобрана у конкурентов. А ведь они пытаются подниматься по той же самой лестнице.
Виктория Саркисян
Кандидат экономических наук
Директор по корпоративному финансированию
ОАО "Московский Фондовый Центр"
Читать также:
FINSTAFF.NET
