Аналитики Erste Group: Индекс ATX очень привлекательный для инвестиций, но кризис еще не закончился
В конце 2008 года Венская фондовая биржа и ее главный индекс ATX оказались под давлением мирового финансового кризиса. По сравнению с другими ведущими международными индексами ATX существенно снизился с начала 2008 года. Международные инвесторы приравнивают риски роста региона ЦВЕ к рискам, которые наблюдаются сегодня на фондовых рынках. В результате того, что рынки с более низким уровнем капитализации находятся под значительным давлением в связи с последствиями сокращения веса акции данного региона в портфелях инвесторов. Не взирая на пересмотр прибылей, индексы остаются привлекательными. Тенденции к понижению сохраняются, однако при условии стабилизации рынка, возможным является даже некоторое краткосрочное возобновление уже в 2008 году. Аналитики Erste Group видят два вероятных сценария развития событий: вхождение экономики в рецессию краткосрочную или долговременную.
Международные фондовые рынки и Венская фондовая биржа: тенденции к понижению сохраняются
Фондовые рынки сегодня в целом довольно привлекательны, однако компании продолжают пересматривать планированные прибыли и доходы от продаж. Преимущество следует отдать рынкам Еврозоны перед рынками США, учитывая разницу в 780 базисных пунктов в пользу европейских фондовых рынков. В целом, эксперты Erste Group ожидают, что непродолжительное обратная тенденция в 2008 году временно стабилизирует ситуацию на фондовых рынках.
"В основном более высокие доходы указывают на большой спрос на европейские акции, особенно на австрийские государственные облигации сроком на 10 лет. В Австрии этот спрэд составляет 1300 базисных пунктов, не смотря на недавний пересмотр прибылей. К сожалению, сегодня это не повышает интерес инвесторов, однако придет время, когда инвесторы вспомнят о фундаментальных принципах", - рассказывает Фриц Мостбек, руководитель департамента исследований Erste Group.
Цены на Венской фондовой бирже невероятно низкие, страны ЦВЕ продолжают расти
Стабильно низкий индекс ATX, составляющий около 5 (отношение цена/прибыль в 2008 и 2009 гг.) говорит сам за себя. Текущий прогноз департамента исследований Erste Group относительно ВВП восьми стран ЦВЕ остается на уровне 2,1% на 2009 год, в то время как прогноз для Еврозоны составляет -0,4%. "В целом, это значит, что, несмотря на более слабый темп роста экономики в странах ЦВЕ в 2009 г., он, тем не менее, будет превышать средние показатели в Еврозоне ", - считает Фриц Мостбек.
Аналитики Erste Group рекомендуют сосредоточиться на покупке акций
"Учитывая сложившуюся сложную ситуацию, мы рекомендуем стратегию очень избирательного инвестирования в покупку акций", - советует Гюнтер Артнер, сопредседатель департамента исследования акций ЦВЕ. Ввиду того, что финансовый кризис еще не закончился, Гюнтер Артнер, подчеркивает, что инвестировать нужно избирательно и осторожно. В частности, по мнению эксперта, стоит обратить внимание на такие акции:
• Защищенные акции, цены на которые, не смотря на стабильные прибыли, были существенно откорректированы (Verbund, EVN) или те, которые имеют высокие дивиденды (Österreichische Post);
• Акции, цены на которые повышаются, не зависимо от бизнес циклов (Intercell)
• Акции промышленных компаний энергетического сектора, которые демонстрируют лишь незначительные потери прибылей (Andritz)
• Другие акции, которые существенно уменьшились в цени под влиянием падения фондового рынка (Vienna Insurance Group, Kapsch TrafficCom)
• Ликвидные голубые фишки со стабильной структурой капитала, а также в меньшей степени ликвидные акции предприятий с малой или средней капитализацией либо с высокой степенью задолженности
Сценарии развития в 2009 году
Аналитики Erste Group считают, что в будущем году возможны два сценария развития экономический ситуации. Сценарий 1: короткая фаза рецессии, окончание финансового кризиса, в 2009 году. Сценарий 2: длительная рецессия, распространение кризиса на другие сферы. "В первом случае будет наблюдаться существенный рост цен на фондовых рынках, позитивные ожидания возобновятся в 2009 году, а рост основных показателей составит 15% - 20%. Во втором случае цены останутся неблагоприятными, а рост, в лучшем случае, будет нулевым или совсем отрицательным", - считает Фриц Мостбек.
Справка: Erste Group является одной из ведущих финансовых групп в регионе ЦВЕ, в которой работает более 54 000 сотрудников, обслуживающих свыше 16 миллионов клиентов в больше чем 3 000 отделений в 8 странах мира (Австрии, Чехии, Словакии, Румынии, Венгрии, Хорватии, Сербии и Украине). По состоянию на 30 сентября 2008 года общие активы Erste Group составили 209,4 млрд. евро, чистая прибыль - 1,46 млн. евро., и коэффициент ROE - 21,7%
По материалам: UABanker.net
Читать также:
FINSTAFF.NET
